基准指数大调仓，AI和中特估都有美好的未来

工头上周五就圈了我，让我解读下包括沪深300、中证500、上证50指数在内的一批市场基准指数的最新调仓方案。本来文章应该这周一早上发，但我上周日有个婚礼，数据没研究完，所以拖到今天。

先上结论：

①AI、中特估概念股大举调入各基准指数，题材炒作或将持续；

(资料图片仅供参考)

②上市公司“头部效应”进一步增强；

③国证指数中心比中证指数公司更懂“汇报的艺术”。

另外给个提醒，中证指数公司旗下的各只指数，将在2023年6月9日当天（其实就是收盘前的那几分钟）完成挂钩基金的调仓，而国证指数中心旗下的各只指数，将在2023年6月12日当天（其实就是收盘前的那几分钟）完成挂钩基金的调仓。想“狙击”指数调仓的各位，可以提前准备起来了。

一、AI、中特估炒作或将延续

首先要说明，由于A股（其实全球都差不多）基准指数都采用派式加权法（根据市值计算权重，但有些是总市值，有些是流通市值，还有些是自由流通市值），所以2023年5月底的这一轮A股基准指数大调仓，其实就是“涨多了就被纳入指数，跌多了就被踢出指数”。我个人认为本次指数调仓就是对2022年11月底至今，A股所有上市公司涨跌幅的一次汇总，没什么超预期的部分，大家不必过度解读。

其次，由于这是每半年一次的A股基准指数大调仓，调整标的太多，我不可能把所有调仓方案全截图出来，所以个人选了几个具备代表性的指数调仓方案，具体包括：沪深300、上证50和创业板指。

从沪深300指数调仓方案看，中特估概念股显然是最大赢家，毕竟调入名单中有不少都是国企背景，而调出名单基本都是民企。并且本次沪深300指数调入名单呈现出非常显著的上游资源产业、高分红高股息特征。

创业板指的调整方案跨了两页，所以只截了主要部分，少了调出中科电气，调入开立医疗的上半部分。

从创业板指调仓方案看，除创新药外的医药和AI（既包括硬件也包括软件）概念股成为最大赢家，而新能源和创新药概念股成为失去最多“席位”的那批上市公司。

本次上证50指数的调仓方案是我认为“最具特色”的方案，因为其调入名单既体现了中特估概念，又涉及AI概念，属实是赢麻了。当然，从调出名单看，大金融概念股做出了一定牺牲。

那么最后就剩下一个问题，AI和中特估概念股被大批纳入基准指数后，这两个题材还有戏么？历史数据并不能给我们明确的答案，毕竟2021年底宁德时代被纳入沪深300指数后就一路跌，并且在2022年底的上一轮A股基准指数大调仓中，被调入最多的是新能源概念股，但大家也看到最近半年新能源概念股都跌成什么鸟样了……

不过，至少AI和中特估这半年会有指数基金“锁仓”，考虑到下一次A股基准指数大调仓要等到2023年12月初，并且2023年的政策主线就是AI和中特估，所以两者没准真能走出来……

二、上市公司“强者恒强”

根据中证指数公司指数调整通告数据显示，本次A股基准指数大调仓后，沪深300、中证500和中证1000指数成份股总市值占沪深市场的比例分别为51.94%、15.74%和14.97%，环比上次半年度调仓的变动比例为0.32%、-0.25%和-0.52%。可以看出，上市公司总市值正在向头部企业集中。

除此以外，沪深300指数成份股2022年营业收入占沪深市场的比例为59.63%，净利润占比为78.08%，相对2022年前三个季度的数据，营业收入占比+0.1%，净利润占比+3.42%。中证500指数成份股2022年营业收入占沪深市场的比例为16.58%，净利润占比为10.94%，相对2022年前三个季度的数据，营业收入占比-0.81%，净利润占比+0.14%。可以看出，上市公司的营收、净利润也是向头部企业不断集中的，尤其是沪深300指数，其成份股的净利润占比在一个季度内大增3.42个百分点，增速着实惊人。

三、国证指数中心的“汇报艺术”

国证指数中心在本次A股基准指数大调仓的通告中新增了这么一段话，重点介绍了央国企样本股在深证成指成份股中的“中流砥柱作用”，而以往国证指数中心只会强调旗下指数的“战略新兴”、“专精特新”属性。反观本次中证指数公司的基准指数调仓通告，仍是像以往一样，数据一列，结束。

不过，考虑到中证指数公司比国证指数中心“高一级”，背后boss也“高半级”的实际情况，可能中证指数公司也不需要做这些“汇报的艺术”。

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